今年以来，中国宏观经济增长继续展现韧性，产业变革和科技红利共振。近日，摩根资产管理发布《2026年年中展望报告》（以下简称《报告》），探讨了AI主线的机会与风险、多元化配置策略等热门话题。
如何积极有为？摩根资产管理提出多元化配置的解决方案，在市场不确定性持续的背景下，多元化配置的作用仍值得重视。配置层面，在持续跟踪AI产业趋势、重点关注科技板块的同时，可关注现金流充裕、股息率较高的防守侧标的，以及可能存在预期差的细分消费、医药等标的，利用资产间的负相关性，力争提升组合的稳健性。
上半年，AI成为全球市场的主线。针对市场对持仓集中度再度攀升的担忧，《报告》认为，投资者对AI发展的乐观预期正推动A股市场与美国及亚洲其他市场形成共振，A股的资金集中度也进一步向科技头部标的倾斜。不过，虽然科技行业的盈利增长具有较高确定性，但在市场处于高位时，波动率也有可能持续放大。
与此同时，AI交易结构也在演变。市场关注点已从大模型的性能与成本，转向硬件赋能者——芯片、服务器、电力基础设施及亚洲供应链龙头。《报告》认为，投资者需关注AI叙事是否会再次扩大。中国大型互联网企业当前仍保持盈利，但投资者态度已从期待估值重估转向要求看到实际的盈利增长机会，若其AI投入开始转化为收入增长、利润率改善或新产品落地，市场格局有望更加积极。
对于多元化机会，《报告》重点讨论了另类资产策略，认为2026年宏观环境已发生转变，股债呈现正相关，改变了传统投资组合的风险特征。另类资产、私募股权、基础设施资产具有较低的波动性，且与公开市场的相关性较弱，有助于贡献现金流收益并实现多元化分散。
上半年，市场分化鲜明，结构性行情持续演绎。《报告》重点分析了价值股和成长股的互动演变，特别是价值股能否再获关注。摩根资产管理认为，在当前宏观不确定性较高、利率上行压力犹存的背景下，价值股作为防御型标的日益凸显吸引力。
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